扭转下滑态势！中国神华 2026 年外购煤销量目标同比增 6.2%

　　中国神华于2026年4月2日召开2025年度业绩说明会，就投资者关注的分红政策、减碳进展、成本控制、战略规划等核心问题进行回应。会议披露，公司2025年现金分红总额达418.11亿元(含税)，占当年归母净利润的79.1%，较2024年提升2.6个百分点，持续维持高比例分红水平。

　　核心议题回应

　　高比例分红政策持续兑现，累计分红超5300亿元

　　公司董事会建议，以募集配套资金股份发行完成后股权登记日的总股本为基数，派发2025年度末期股息1.03元/股(含税)，预计派息总额223.40亿元。叠加中期已派发的194.71亿元股息，2025年全年现金分红达418.11亿元，占归母净利润比例79.1%。据披露，公司近四年分红比例均超70%，上市以来累计分红已达5337亿元(含2025年度末期股息预案)，充分体现“与股东共享发展成果”的承诺。

　　减碳降碳成效显著，多维度推进绿色转型

　　2025年，公司通过清洁能源替代、节能减排技术应用等措施，全年减少直接二氧化碳排放约59.5万吨当量。电力板块供电平均煤耗降至294克/千瓦时，露天矿纯电装备、氢燃料电池无人驾驶自卸卡车投入运营，港口岸电接驳率超95%。新能源领域新增对外运营光伏装机259兆瓦，发电量12.7亿千瓦时;碳市场交易配额464.6万吨，金额约3.61亿元，碳汇折算量14.6万吨。

　　自产煤成本同比下降4.8%，2026年严控增幅

　　按中国企业会计准则，2025年自产煤单位生产成本171.6元/吨，同比下降4.8%，主要得益于部分煤矿暂停计提安全生产费、维简费及剥离费下降、维修费减少。公司提示，长期来看，随着采掘深度增加，成本将呈增长趋势，2026年目标将吨煤成本增幅控制在4%以内。

　　“十五五”聚焦一体化优势，资本开支或有增加

　　公司“十五五”规划已启动编制，将立足“煤为基、电为本”，推进“创新引领、绿色低碳、数智赋能”的产业链体系。此次千亿级资产重组完成后，煤炭、电力、煤化工产能规模提升，预计未来五年资本开支均值较“十四五”有所增加，重点布局战新产业及现有资产优化。

　　煤炭销量同比降6.4%，外购煤业务灵活调整

　　2025年公司煤炭销售量4.309亿吨，同比下降6.4%，其中自产煤3.323亿吨(降1.6%)，外购煤9860万吨(降19.6%)，主要受需求增量不足影响。2026年计划外购煤销量1.047亿吨，同比增6.2%，将按“顺价购销不亏损”原则灵活调整策略。

　　此外，公司披露2026年发电量计划约2237亿度(同比增1.6%)，煤化工分部利润总额同比增56.8%至5800万元，新街一井、二井项目计划2029年建成，包头煤制烯烃二期2027年完工。收购资产预计二季度并表，将进一步增厚利润。(新浪证券)