跨期套利靠什么盈利？和单边投机有什么区别

　　跨期套利是在同一品种不同交割月合约建立等量反向头寸，依靠价差回归获利，不受整体行情涨跌限制;分为买近卖远的牛市套利、卖近买远的熊市套利以及三合约组合的蝶式套利;新手操作容易忽略手续费差异、持仓限额等成本规则，侵蚀套利收益。

　　从核心定义来看，跨期套利指的是投资者以赚取价差为目的，在同一期货品种的不同交割月份合约上，建立数量相等、方向相反的交易头寸，最终通过对冲平仓或者交割的方式结束交易，利用两个合约之间的价差变化获取收益。和单边赌行情方向不同，跨期套利的盈利来源不是价格的绝对涨跌，而是两个合约之间的价差偏离合理区间后的回归过程，哪怕整体行情横盘震荡，只要价差出现异常波动，就有交易机会。

　　举个贴近日常的简单例子，假设当前玉米2309合约价格是2600元/吨，玉米2401合约价格是2700元/吨，两个合约的正常合理价差应该维持在50元/吨左右，现在价差异常拉大到100元/吨，你就可以选择卖出高价的2401合约、买入低价的2309合约，等待后续价差向50元的合理区间回落。如果后续两个合约价格同步上涨，2309涨到2800元/吨、2401涨到2850元/吨，你同时平仓后，2309合约盈利200元/吨，2401合约亏损150元/吨，最终每吨净赚50元，这就是一次典型的跨期套利落地。

　　根据行情趋势的不同，跨期套利还能细分出三类常见模式：第一类是牛市套利，也就是我们常说的“买近卖远”，当市场处于上涨趋势时，近月合约的上涨力度往往会强于远月合约，通过买入近月、卖出远月，赚取近月合约涨幅超过远月的部分;第二类是熊市套利，也就是“卖近买远”，当市场进入下行周期时，远月合约的下跌幅度通常会大于近月合约，通过卖出近月、买入远月，赚取远月合约跌幅超过近月的部分;还有一类进阶的蝶式套利，同时覆盖三个相邻交割月份的合约，通过两个方向相反的跨期套利组合，进一步分散单一价差判断失误的风险，适合对品种基本面有更深研究的交易者。

　　不少新手刚接触跨期套利时，很容易踩进几个隐形的成本陷阱：比如忽略不同月份合约的平今仓手续费差异，日内平仓时才发现某一个合约的手续费是普通平昨的数倍;或是不了解部分品种的单日开仓限仓规则，想要进场时才发现没有足够的仓位额度;还有人没有提前对比不同期货公司的加收费率，几笔套利操作下来，利润都被过高的手续费吃掉了。